上海師范大學(xué)商學(xué)院王國(guó)俊副教授作為通訊作者與康奈爾大學(xué)叢林教授以及對(duì)外經(jīng)貿(mào)大學(xué)屈源育教授的合作論文《Blockchains for Environmental Monitoring: Theory and Empirical Evidence from China》（《區(qū)塊鏈環(huán)境監(jiān)測(cè)：來(lái)自中國(guó)的理論與實(shí)證證據(jù)》）受邀初次投稿國(guó)際金融學(xué)頂刊《Review of Finance》，已被正式接收并在線(xiàn)發(fā)表?！?/span>Review of Finance》被廣泛認(rèn)為是金融領(lǐng)域的頂級(jí)期刊之一，同時(shí)也入選了金融時(shí)報(bào)頂級(jí)商學(xué)院學(xué)術(shù)期刊列表（FT50）。該期刊由歐洲金融協(xié)會(huì) (European Finance Association, EFA)主辦，牛津大學(xué)出版社 (Oxford University Press, OUP)出版，與Journal of Finance，Journal of Financial Economics，Review of Financial Studies，Journal of Financial and Quantitative Analysis并稱(chēng)為金融學(xué)五大頂級(jí)期刊。該論文系我校首次在該期刊發(fā)表，標(biāo)志著我校在金融學(xué)頂級(jí)期刊發(fā)表論文實(shí)現(xiàn)零的突破。

該論文結(jié)合中國(guó)內(nèi)地率先將區(qū)塊鏈技術(shù)應(yīng)用于環(huán)境監(jiān)測(cè)、同時(shí)禁止加密貨幣的獨(dú)特背景，探討了區(qū)塊鏈在提升環(huán)境數(shù)據(jù)可靠性、降低環(huán)境污染以及企業(yè)戰(zhàn)略決策中的作用，并通過(guò)理論模型與實(shí)證分析相結(jié)合的方式，系統(tǒng)評(píng)估了區(qū)塊鏈環(huán)境監(jiān)測(cè)系統(tǒng)的社會(huì)經(jīng)濟(jì)影響。

據(jù)悉，本文是最早從理論與實(shí)證結(jié)合角度系統(tǒng)研究無(wú)代幣區(qū)塊鏈在環(huán)境監(jiān)管中作用的學(xué)術(shù)論文，也是為數(shù)不多發(fā)表在頂級(jí)刊物的分布式計(jì)算的經(jīng)濟(jì)分析之一。該研究通過(guò)探索區(qū)塊鏈技術(shù)賦能環(huán)境監(jiān)管、服務(wù)綠色發(fā)展的治理體系創(chuàng)新，為推進(jìn)我國(guó)“美麗中國(guó)”建設(shè)和“雙碳”目標(biāo)實(shí)現(xiàn)提供了重要的治理工具與政策洞見(jiàn)。同時(shí)也揭示了區(qū)塊鏈作為分布式數(shù)據(jù)系統(tǒng)的基本價(jià)值。

論文摘要

本文探討了基于區(qū)塊鏈的環(huán)境監(jiān)測(cè)系統(tǒng)對(duì)環(huán)境污染的影響。本文構(gòu)建的企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)與區(qū)域監(jiān)管博弈模型表明，區(qū)塊鏈環(huán)境監(jiān)測(cè)系統(tǒng)的引入能夠顯著減少工業(yè)污染，但同時(shí)也會(huì)導(dǎo)致企業(yè)異地搬遷，從而在環(huán)境效益與經(jīng)濟(jì)發(fā)展之間形成權(quán)衡。當(dāng)不同城市因污染帶來(lái)的社會(huì)損失差異較大時(shí)，僅部分城市采用該系統(tǒng)可能導(dǎo)致污染轉(zhuǎn)移，整體排放難以有效下降。

進(jìn)一步，本文利用中國(guó)近期相關(guān)監(jiān)管改革的自然實(shí)驗(yàn)，首次通過(guò)實(shí)證數(shù)據(jù)驗(yàn)證了模型預(yù)測(cè)。結(jié)果顯示，采用區(qū)塊鏈環(huán)境監(jiān)測(cè)系統(tǒng)的城市二氧化硫（SO?）、二氧化氮（NO?）和一氧化碳（CO）的平均濃度分別比其他城市低16.6%、7.9%和4.6%。但同時(shí)，該系統(tǒng)對(duì)工業(yè)部門(mén)的沖擊更大，使得與其他城市相比，試點(diǎn)城市的經(jīng)濟(jì)增速平均放緩了1.8%-2.6%。此外，企業(yè)傾向于在監(jiān)管較弱的外地新設(shè)工廠(chǎng)以規(guī)避更嚴(yán)格的環(huán)境監(jiān)測(cè)。

論文介紹

環(huán)境監(jiān)測(cè)往往面臨數(shù)據(jù)作假與篡改等質(zhì)量問(wèn)題，使得環(huán)保工作的有效性大大降低。區(qū)塊鏈技術(shù)憑借其防篡改與可追蹤特性，有望提升數(shù)據(jù)的可靠性。然而，目前關(guān)于區(qū)塊鏈在環(huán)境監(jiān)管中對(duì)社會(huì)經(jīng)濟(jì)影響的證據(jù)仍較為有限。

中國(guó)內(nèi)地雖然禁止加密貨幣交易，但率先將區(qū)塊鏈技術(shù)應(yīng)用于環(huán)境監(jiān)測(cè)，這一獨(dú)特的背景為我們提供了一個(gè)寶貴的機(jī)會(huì)以單獨(dú)考察區(qū)塊鏈作為數(shù)據(jù)工具本身的作用。本文構(gòu)建了一個(gè)描述監(jiān)管機(jī)構(gòu)與排污企業(yè)之間戰(zhàn)略互動(dòng)的模型。其中，監(jiān)管機(jī)構(gòu)需要在地方經(jīng)濟(jì)利益、污染帶來(lái)的社會(huì)成本與區(qū)塊鏈檢測(cè)的成本支出之間進(jìn)行權(quán)衡；企業(yè)則通過(guò)選擇違規(guī)概率以及是否遷至等行為來(lái)最大化自身效用。

區(qū)塊鏈技術(shù)的引入顯著降低了監(jiān)管機(jī)構(gòu)的核查成本，從而在試點(diǎn)城市實(shí)現(xiàn)了對(duì)環(huán)保違規(guī)的有效遏制。然而，這也導(dǎo)致企業(yè)有動(dòng)機(jī)遷往未采用區(qū)塊鏈的城市，造成當(dāng)?shù)毓I(yè)產(chǎn)值增速下降。此外，當(dāng)不同城市環(huán)保違規(guī)的社會(huì)成本差異較大時(shí)，僅部分城市采用區(qū)塊鏈系統(tǒng)還可能引發(fā)污染轉(zhuǎn)移。這導(dǎo)致總污染量不降反升。遷移企業(yè)在監(jiān)管較弱地區(qū)的污染更為嚴(yán)重，可能抵消試點(diǎn)城市的減排效果。

本文通過(guò)對(duì)中國(guó)區(qū)塊鏈試點(diǎn)城市的實(shí)證分析表明，城市是否選擇采用區(qū)塊鏈環(huán)境監(jiān)測(cè)系統(tǒng)，主要取決于財(cái)政能力（反映采用成本）、污染水平（反映違規(guī)成本）以及公眾關(guān)注度（反映未被發(fā)現(xiàn)違規(guī)帶來(lái)的社會(huì)成本）。在采用該系統(tǒng)之后，試點(diǎn)城市的污染水平顯著下降：二氧化硫（SO?）降低16.6%，二氧化氮（NO?）降低7.9%，一氧化碳（CO）降低4.6%。但與此同時(shí)，這些城市的季度GDP增速相比其他城市平均放緩了1.8%-2.6%，試點(diǎn)城市的企業(yè)在其他城市新增工廠(chǎng)數(shù)量明顯增加，進(jìn)一步印證了理論推測(cè)。

總體來(lái)看，雖然區(qū)塊鏈環(huán)境監(jiān)測(cè)系統(tǒng)能夠有效降低本地排放，但決策者需要權(quán)衡由此帶來(lái)的經(jīng)濟(jì)成本，以及僅有部分地區(qū)采用區(qū)塊鏈監(jiān)測(cè)可能導(dǎo)致的企業(yè)監(jiān)管套利風(fēng)險(xiǎn)。要實(shí)現(xiàn)真正的凈環(huán)境效益，需要加強(qiáng)跨區(qū)域協(xié)調(diào)與優(yōu)化區(qū)塊鏈系統(tǒng)設(shè)計(jì)。

本文為理解區(qū)塊鏈技術(shù)在環(huán)境治理中的作用提供了新的視角，揭示了地方政府與企業(yè)在技術(shù)采用中的戰(zhàn)略博弈與動(dòng)態(tài)調(diào)整。研究結(jié)果對(duì)于理解數(shù)字技術(shù)在公共治理中的應(yīng)用路徑、優(yōu)化環(huán)境監(jiān)管政策設(shè)計(jì)，以及推動(dòng)實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展目標(biāo)均具有重要意義。

論文鏈接網(wǎng)址：https://doi.org/10.1093/rof/rfaf033

王國(guó)俊副教授

王國(guó)俊是上海師范大學(xué)商學(xué)院金融系副教授。他目前主要研究領(lǐng)域覆蓋資產(chǎn)定價(jià)、對(duì)沖基金、行為金融、金融科技等多個(gè)方面。已在Review of Finance、Journal of Banking and Finance、Financial Analysts Journal等國(guó)際知名金融學(xué)雜志上發(fā)表學(xué)術(shù)論文多篇，并主持國(guó)家自然科學(xué)基金項(xiàng)目一項(xiàng)。研究成果獲CFA協(xié)會(huì)頒發(fā)的Graham and Dodd大獎(jiǎng)以及歐洲IQAM最佳論文獎(jiǎng)。2014年畢業(yè)于加州大學(xué)戴維斯分校，獲經(jīng)濟(jì)學(xué)博士學(xué)位。浙江大學(xué)數(shù)學(xué)學(xué)士與碩士，CFA持證人。2023年起在上海師范大學(xué)商學(xué)院任教。在加盟上海師范大學(xué)之前，先后任職于同濟(jì)大學(xué)經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院以及多家國(guó)家主權(quán)財(cái)富基金與對(duì)沖基金，對(duì)量化投資與資產(chǎn)配置有著豐富的理論與實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)。

（供稿、圖片：商學(xué)院）